火电企业盈利模式转向容量电价与辅助服务

火电企业的盈利模式已从依靠发电量转向容量电价和辅助服务收入，国电电力等火电企业因此利润大幅增长，而新能源发电企业市值普遍腰斩。 根据2026年起实施的政策，大部分省份的火电企业可按165元/千瓦的标准回收至少50%的固定成本，云南、四川等地标准可至231元/千瓦，这提升了火电企业的现金流稳定性。 华润电力因新能源转型较快，其净利率达到16.18%，但当前公募基金对电力板块的整体持仓比例已降至0.18%的历史低位。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。