航班爆满、机票涨价，南航为什么还亏37亿？

南方航空2026年上半年归母净利润亏损36.99亿元，主要受航油、租赁、人力等成本上涨影响。其货运及邮运业务收入达107.7亿元，同比增长18.65%，成为盈利基本盘，但因依赖客运机队腹舱运力，难以独立扩张。南航物流曾计划分拆上市，但因母公司连续亏损及利润归属限制未能实现，结构性矛盾仍是其长期困局。