母猪少了，猪价却创八年新低：猪周期"见底"的三个错位

能繁母猪存栏降至3602万头，生猪均价创八年新低，但养殖板块股价上涨，市场误将“去化确认”解读为“猪周期见底”。能繁母猪减少10.7%，但养殖效率提升抵消了部分供给收缩，实际猪肉产量仍同比增长3.2%。需求端猪肉消费量同比下降3.5%，叠加老龄化与少子化趋势，导致价格底部形态未现，盈利底仍处亏损区间。