产出数据中未见 AI 的迹象

总要素生产率（TFP）目前仍低于零，自 AI 资本支出周期开始以来未见明显提升。尽管每小时产出增长接近 2.5%，高于 2005 年后平均水平，但这一增长源于资本深化而非技术冲击。AI 投资和股权估值已显现出明显增长，但尚未在生产率统计数据中体现，说明 AI 对生产率的提升仍属预测而非观测结果。